農曆新年假期結束後，在中央政策的接連出台刺激下，港股連續上漲2周，過往55年來，恒指在4次龍年期間錄得14%的平均回報，在12生肖當中排行第7名。上週表現最閃亮的還是頭頂“央企重估”概念的中海油，中移動等央企，但在科網股經歷了農曆年前慘烈的持續下跌後，目前價值已經處於低窪水平，春江水暖鴨先知，多家外資機構已經悄然佈局中國的科網巨頭阿里巴巴（09988.HK），或已經釋放可低位買入的積極信號。

旅遊相關服務消費表現好，也利好相關的企業銷售數據，其中攜程集團（09961.HK）作為國內市佔率第一的OTA平台，有望在今年受惠持續恢復的旅遊行業，其國際化業務有望成為其增長引擎。

港股持續下跌，整體大市處於反復試底的弱態，投資者宜持幣觀望，待良機低吸。可留意優質高息類股份的低吸機會，如中國石油（0857.HK）目前股息率接近10%，目前海外市場地緣政治衝突延續，國際油價有望在中高位震盪。作為中國最大的油氣生產和銷售商，中國石油依託於特有的資源稟賦以及技術優勢，並不斷提質增效，有望受益行業高景氣度並迎來價值重估。

港股2024年開年至今延續反復試低的弱態中，宜觀望靜待拐點。在國家持續出臺經濟刺激政策之際，經濟形勢有望逐步向好，而目前股市低迷卻也提供了低位吸納優質公司的機會，宜關注基本面優質，但暫受經濟波動導致股價低迷的優質公司。其中，首程控股（697.HK)近半個月來利好頻出，公司接連拿下諸多停車以及產業園项目的經營權，项目密度與資產管理規模持續擴張。

上周恒指經歷短暫調整，但是短期技術性反彈趨勢預計不改，當前正值港股財報季，在去年整體經濟環境不甚景氣下，各家公司喜憂參半。近日友邦保險（1299.HK）發佈2023年全年業績顯示，得益於疫情後居民保障意識上升和中國香港與內地恢復通關等因素影響，友邦各主要地區保費收入均實現大幅增長，在目前判斷高利率環境大概率將在今年大部分時間持續下，儲蓄產品帶動的業務量增長將成爲友邦今年新業務價值的主要驅動力。

農曆龍年新春佳節到，筆者在此先恭賀各位新春大吉，龍年橫財就手，好事連連！展望新年，相信仍然會是風險與機遇共存，短期雖各種政策利好依然期待將陸續出台，但是在國內基本面復甦進程中投資者情緒或仍需漸進修復，疊加外部流動性風險仍存，關注國企、高分紅及業績穩定性公司如中國電信(0728.HK)，疊加2024年國資委將全面推開央企上市公司市值管理考覈，運營商具備高股息的配置價值，傳統業務經營穩健，積極發展雲計算、大數據、物聯網、數據中心等新興業務，價值有望持續重估。

2023年轉瞬即逝，港股年尾收官慘淡，恒生指數全年跌13.82%。過去三年累計跌43.36%。展望2024年，在政策推動經濟復蘇、人民幣匯率企穩等因素下，港股有望開啟修復行情，但在明年美國降息預期以及選舉等階段性風險因素下，建議關注現金流穩定，高股息的電信類股份。其中，中國聯通（00762.HK）基礎業務穩定增長，積極拓展國際業務以及AI帶來的增長機遇，值得關注。

市值管理納入國企管理層考覈帶動年初中特估指數上演了一波升勢，催生央國企板塊“估值+業績”的雙重催化。相對於民企長期具有低估值、高股息、高分紅的特徵，央國企投資價值日益凸顯，其中，通信行業中央國企相對行業整體具有業績明顯佔優、估值低、股息率高的特點，相對具有較高投資價值，中国铁塔(00788.HK)在过去4年中股價始終萎靡不振，近日在行情帶動下，股價數日內急速上升了最高超過20%，而公司大規模的資本建設期已過，有望迎來盈利釋放拐點，預計將會有利於提升公司的現金流以及利潤率表現。

雖然近期對於美國明年加息的預期升溫，但是在近期港股市場萎靡以及息口高企的情況下，宜關注高派息的相關股份，比如中國銀行（03988.HK）， 在美聯儲持續加息背景下，中行受益境外資產占比高，息差韌性相對更強，營收增速領跑同業，加上接近9%的派息預期，值得關注。

上周港股持續反復態勢，雖政策持續利好，但資金入市態度並不堅決，短期看依然將持續反復，投資者宜持謹慎態度，多看少動。