独立股评人 徐欢 

在年中市场窄幅震荡，短期多空因素的交叠的情况下，负面情绪仍需要时间得到释放，因此具备抗风险且有稳健增长业绩的防御型行业将是近期主要关注方向。而其中中药行业属于非周期行业，恰好具备稳定性、防御性以及成长性，且目前行业估值处于低位，加上业绩稳健以及政策利好，值得长期投资。其中同仁堂科技（01666.HK）作为中成药龙头企业，依托现代科学，并继承同仁堂传统制药技术，所生产的产品畅销香港及海外地区，值得关注。

同仁堂科技2022年实现营业收入59.92亿人民币，同比增长10.95%；实现净利润为10.02亿人民币，同比增长15.55%，利润端改善明显。在中药材价格加速上涨以及中药集采趋于常态化的不利情况下，公司的毛利率也仍然保持稳定，维持在43%上下。目前，同仁堂科技公司已经实现了20余条生产线全自动化、智能化生产，产线覆盖水丸、片剂、颗粒剂、浓缩丸剂、酊剂、胶囊剂（软、硬）、糖浆剂、煎膏剂等24个剂型279个产品，显著提升了生产效率并降低了人力和运营成本。

从销售地区角度来看，同仁堂科技产品在海外的销售额为4.52亿人民币，占总营收的16.35%，在新加坡、新西兰、加拿大、迪拜等海外地区实现强势增长。公司旗下子公司同仁堂国药采取了以医带药、文化先行的传播模式，立足于中国香港，并向全球布局，加速推进中药全球化的趋势，符合中国国务院《十四五中医药规划》提出的“走出去”的相关政策。

根据国家统计局发布的数据来看，2023年2月，中国65岁以上老龄人口已达2.8亿，占总人口的19.8%，已经进入深度老龄化社会。而据国家卫健委预测，在2035年，中国60岁以上人口将突破4亿，占总人口的30%左右，进入重度老龄化阶段。随着人口老龄化的加剧，居民对保健产品的需求也逐渐上升，中成药作为传统的养生保健药物，副作用相较于西药更小，因此深受老年人青睐。同仁堂科技在中国人口老龄化的日益严峻的趋势下，公司所拥有的消费及保健的属性具备长期增长的逻辑。公司股价自今年5月攀升至高点后开始回落调整，于6月抵达低点后开始呈现恢复性上扬趋势，值得投资者关注。