獨立股評人 徐歡 

在年中市場窄幅震盪，短期多空因素的交疊的情況下，負面情緒仍需要時間得到釋放，因此具備抗風險且有穩健增長業績的防禦型行業將是近期主要關注方向。而其中中藥行業屬於非週期行業，恰好具備穩定性、防禦性以及成長性，且目前行業估值處於低位，加上業績穩健以及政策利好，值得長期投資。其中同仁堂科技（01666.HK）作為中成藥龍頭企業，依託現代科學，並繼承同仁堂傳統制藥技術，所生產的產品暢銷香港及海外地區，值得關注。

同仁堂科技2022年實現營業收入59.92億人民幣，同比增長10.95%；實現淨利潤為10.02億人民幣，同比增長15.55%，利潤端改善明顯。在中藥材價格加速上漲以及中藥集采趨於常態化的不利情況下，公司的毛利率也仍然保持穩定，維持在43%上下。目前，同仁堂科技公司已經實現了20餘條生產線全自動化、智能化生產，產線覆蓋水丸、片劑、顆粒劑、濃縮丸劑、酊劑、膠囊劑（軟、硬）、糖漿劑、煎膏劑等24個劑型279個產品，顯著提升了生產效率並降低了人力和運營成本。

從銷售地區角度來看，同仁堂科技產品在海外的銷售額為4.52億人民幣，占總營收的16.35%，在新加坡、新西蘭、加拿大、迪拜等海外地區實現強勢增長。公司旗下子公司同仁堂國藥採取了以醫帶藥、文化先行的傳播模式，立足於中國香港，並向全球佈局，加速推進中藥全球化的趨勢，符合中國國務院《十四五中醫藥規劃》提出的“走出去”的相關政策。

根據國家統計局發佈的數據來看，2023年2月，中國65歲以上老齡人口已達2.8億，占總人口的19.8%，已經進入深度老齡化社會。而據國家衛健委預測，在2035年，中國60歲以上人口將突破4億，占總人口的30%左右，進入重度老齡化階段。隨著人口老齡化的加劇，居民對保健產品的需求也逐漸上升，中成藥作為傳統的養生保健藥物，副作用相較於西藥更小，因此深受老年人青睞。同仁堂科技在中國人口老齡化的日益嚴峻的趨勢下，公司所擁有的消費及保健的屬性具備長期增長的邏輯。公司股價自今年5月攀升至高點後開始回落調整，於6月抵達低點後開始呈現恢復性上揚趨勢，值得投資者關注。