上周在中共二十大會議後，港股市場慘遭史詩級的拋售，市場恐慌情緒或將延續，其中過去10年風光無限的科網股成爲了重灾區，而過去由于回報不足而備受投資者冷落的能源行業則在稀缺性以及供不應求下有望展開新一輪周期，其中具備高息概念的兗礦能源（01171.HK）值得關注。

兗礦能源是以煤炭生産經營爲基礎，煤炭深加工和綜合利用一體化的國際化大型能源企業，是華東地區最大煤炭生産商，國內動力煤龍頭企業，所屬兗煤澳洲公司是澳大利亞最大專營煤炭生産商。集團擁有煤氣化、煤液化等多條完整煤化工産業鏈，是國內唯一一家同時掌握低溫費托合成和高溫費托合成技術的企業，醋酸産能位居行業前三，聚甲醛産能位居全國第二，公司地位顯著。

公司當前業務主要爲煤炭和煤化工兩大類，未來業績增長則主要來自煤炭和煤化工增産以及布局新能源。根據2021年12月1日通過的《關于討論審議公司發展戰略綱要的議案》，未來5-10年公司力爭在礦業産業方面，煤炭産量規模達到3億噸/年，建成8座以上千萬噸級綠色智能礦山；在高端化工新材料産業方面，化工品年産量2000萬噸以上，其中化工新材料和高端化工品占比超過70%；在新能源産業方面，新能源發電裝機規模達到1000萬千瓦以上，氫氣供應能力超過10萬噸/年。隨著公司轉型不斷推進，現有煤炭和煤化工産能均有較長的增長預期，與現階段相比具備翻倍空間。

2022H1受國際能源供需形勢錯綜複雜、安全環保約束增强等因素影響，煤炭供需偏緊張，價格持續在高位運行；煤化工行業受益于宏觀經濟穩增長政策等因素影響，行業整體走勢向好，價格亦處于中高位置。另外，煤炭方面，國內隨著長協煤價上移（下水煤長協基準價由535元上調至700元/噸），公司噸煤售價也隨之快速增長；國內煤炭則以現貨價格銷售，業績彈性巨大。

公司剝離了非煤貿易業務後，資産負債表顯著修復，受益于煤價、煤化工産品持續高景氣，利潤大增，現金流充沛，具備持續高分紅能力，且承諾未來每年分紅比例約50%，其中21年分紅率約60%。兗礦能源集團背靠山東能源，具備國資委背景，截止10月28日，股息率爲9.82%，具有一定吸引力；集團未來5-10年煤炭與煤化工業務具備翻倍空間，具備長期投資價值，值得關注。