上周在中共二十大会议后，港股市场惨遭史诗级的抛售，市场恐慌情绪或将延续，其中过去10年风光无限的科网股成为了重灾区，而过去由于回报不足而备受投资者冷落的能源行业则在稀缺性以及供不应求下有望展开新一轮周期，其中具备高息概念的兖矿能源（01171.HK）值得关注。

兖矿能源是以煤炭生产经营为基础，煤炭深加工和综合利用一体化的国际化大型能源企业，是华东地区最大煤炭生产商，国内动力煤龙头企业，所属兖煤澳洲公司是澳大利亚最大专营煤炭生产商。集团拥有煤气化、煤液化等多条完整煤化工产业链，是国内唯一一家同时掌握低温费托合成和高温费托合成技术的企业，醋酸产能位居行业前三，聚甲醛产能位居全国第二，公司地位显著。

公司当前业务主要为煤炭和煤化工两大类，未来业绩增长则主要来自煤炭和煤化工增产以及布局新能源。根据2021年12月1日通过的《关于讨论审议公司发展战略纲要的议案》，未来5-10年公司力争在矿业产业方面，煤炭产量规模达到3亿吨/年，建成8座以上千万吨级绿色智能矿山；在高端化工新材料产业方面，化工品年产量2000万吨以上，其中化工新材料和高端化工品占比超过70%；在新能源产业方面，新能源发电装机规模达到1000万千瓦以上，氢气供应能力超过10万吨/年。随着公司转型不断推进，现有煤炭和煤化工产能均有较长的增长预期，与现阶段相比具备翻倍空间。

2022H1受国际能源供需形势错综复杂、安全环保约束增强等因素影响，煤炭供需偏紧张，价格持续在高位运行；煤化工行业受益于宏观经济稳增长政策等因素影响，行业整体走势向好，价格亦处于中高位置。另外，煤炭方面，国内随着长协煤价上移（下水煤长协基准价由535元上调至700元/吨），公司吨煤售价也随之快速增长；国内煤炭则以现货价格销售，业绩弹性巨大。

公司剥离了非煤贸易业务后，资产负债表显著修复，受益于煤价、煤化工产品持续高景气，利润大增，现金流充沛，具备持续高分红能力，且承诺未来每年分红比例约50%，其中21年分红率约60%。兖矿能源集团背靠山东能源，具备国资委背景，截止10月28日，股息率为9.82%，具有一定吸引力；集团未来5-10年煤炭与煤化工业务具备翻倍空间，具备长期投资价值，值得关注。