疫情，通脹以及加息夾擊下恒指震蕩下跌趨勢短期未見改善，內地穩增長的相關經濟刺激以及5G基礎設施逐漸成熟完善之際，內地大力發展的大基建行業中的電信運營商值得關注。其中中國電信（0728.HK）移動份額持續增長，其面對商業客戶的産業數字化業務增長前景最爲樂觀，加上提升派息指引到年化股息率達到8%，爲防守股不二選擇。

在中國數字化進程和「東數西算」戰略的推動下，數字應用爲電信運營商在今年首5個月貢獻了70%的行業收入增長，已成爲電信運營商的關鍵增長引擎。其中，中國電信是中國數字化轉型的最大受益者，因爲其擁有最廣泛的IDC/雲業務-天翼雲發展勢頭强勁，産業數字化業務引領增長。2021年公司産業數字化收入989.4億元（人民幣，下同），同比增加17.8%，其中，天翼雲收入279億元，同比增加了102%；公司政務雲優勢突出，位列行業第一；IDC收入316億元，同比增加13%。目前，公司天翼雲在全球運營商公有雲IaaS中排名第一，預計公司産業數字化投入提升有利于增加股東回報。21年業績顯示公司的收入和盈利增長達到雙位數。

此外，內地電訊行業爲剛需産品，疫情對其實際影響不大。據中國電信公布的2022年6月主要運營數據：中國電信移動用戶數淨增307萬戶，移動用戶數累計3.8422億戶。其中，5G套餐用戶淨增718萬戶以及用戶數累計2.3165億戶，5G套餐用戶滲透率超60%。

目前中國累計建成開通5G基站185.4萬個，進入下半年，運營商5G部署步伐有望加快，全年有望新建開通5G基站60萬個，有利于公司進一步提升5G業務滲透率。

公司今年中期業績公布在即，有投行預計中國電信上半年服務收入增長最快，增幅達9%，盈利亦增長10%。此外，公司大概率將宣派中期股息，派息比率可能從2021年的60%提升到65%，即年化股息率達到8%。公司此前表示未來三年派息率將提升至70%，摩根大通則預計其或在2023年股息回報達11%。

截止至8月5日的5個交易日，港股通南向資金均顯示流入狀態，顯示資金看好，8%股息率加上目前公司估值處于低位，屬防守性較强的股份，值得關注。