1.過去3年的穩定派息率（圖表展現）

2.未來的派息率（支持點考慮：管理層是否有指引或市場期望，業務以及現金是否支持等）

（1）2021年年報提到：2021年分紅率達到60%，2021年起三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年公司股東應占利潤的70%以上；2022中期報告提到：2023年以現金方式分配的利潤逐步提升至當年公司股東應占利潤的70%以上。

根據業內專業人士的觀點，2022年中移動在A股上市對股息有所攤薄，預計2022年全年派息率在65%左右，若按全年歸母淨利潤同比增長10%，則對應的淨利潤近1275億元。以9月9日的收盤價51.30港幣買入，按照1人民幣=1.1333港幣計算，則對應的港股股息率爲8.5%。

若三年後派息率達到70%，按照業內人士的保守估計，2024年淨利潤將達到1420億元，以51.30港幣買入則2024年股息率達到10.24%。

（2）中移動是世界上最大的運營商，經營現金流、分紅和財務十分優秀，運營商壁壘和規模優勢高不可攀。從業績上來看，中國移動的盈利能力與質量處于三家最高，寬帶ARPU和移動ARPU均呈現穩定增長，給未來增長帶來穩定的支撑。

（3）公司近幾年貨幣資金在3000多億，有息負債只有幾百億，且逐漸减少，2021年年底淨現金有2781億元人民幣。

3.公司業務以及前景分析

（1）自成立以來，中國移動持續推進信息技術突破與應用，推動信息通信産業實現“2G跟隨、3G突破、4G同步、5G引領”的跨越式發展：公司已建成高速、移動、安全泛在信息基礎設施，業務覆蓋全球200餘個國家和地區。截至2022年6月底，公司服務全國9.70億移動客戶、2.56億有綫寬帶客戶。

（2）2017年以來，中國移動大力推動個人+家庭+政企+新業務融合發展，“四輪驅動”結構不斷實現優化，個人市場占總營收比例不斷下降，從2016年的71.6%下降至2022H1年的51.5%；家庭市場和政企市場的營收占比則分別從2016年的3.2%和7.2%增加至2022H1的12.0%和18.3%。公司對個人業務的依賴逐年下降，對家庭及政企的依賴逐年升高，這利于中國移動收入與利潤的穩定。

（3）從歷史上看過去運營商在2/3G時代呈現快速增長，而在4G時代智能手機普及，受國家政策影響，提速降費導致行業競爭明顯，利潤受到衝擊，而5G時代很明顯資本開支巨大，提速降費不能持續，運營商ARPU值在2020年後回升。未來從流量單價上看肯定還是會更便宜，但整體ARPU值會呈現上升，流量增加的會覆蓋流量降價的趨勢。因此移動、電信、聯通三家競爭放緩，主要精力放在5G建設中，都期望著5G將帶來新一輪增長。

4.買入的合適價位（可以根據期望的派息率計算）

根據Q1問題的分析，得到下面表格。

注：下表爲香港個人投資者的收益測算。

5.投資者對公司業務的擔憂；

（1）在經營收入上，目前5G業務帶來的是增收不增利，5G對應的利潤是虧損的。

（2）5G的業務進展太慢，不及預期。

6.公司是否有回購計劃

暫無回購計劃，近10年的回購發生在2022年2月份。

一般分紅型公司較少回購，因爲分紅和回購在本質上是一樣的，對股東的回饋作用可以說是等同的，組織投資者、滬港通和深港通的個人投資者還要扣10%的企業所得稅。

中國移動在21年年報就披露了未來3年分紅率要超過70%，所以即使後面公司再回購股票，也不會很多，影響不大。