1.过去3年的稳定派息率（图表展现）

2.未来的派息率（支持点考虑：管理层是否有指引或市场期望，业务以及现金是否支持等）

（1）2021年年报提到：2021年分红率达到60%，2021年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上；2022中期报告提到：2023年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

根据业内专业人士的观点，2022年中移动在A股上市对股息有所摊薄，预计2022年全年派息率在65%左右，若按全年归母净利润同比增长10%，则对应的净利润近1275亿元。以9月9日的收盘价51.30港币买入，按照1人民币=1.1333港币计算，则对应的港股股息率为8.5%。

若三年后派息率达到70%，按照业内人士的保守估计，2024年净利润将达到1420亿元，以51.30港币买入则2024年股息率达到10.24%。

（2）中移动是世界上最大的运营商，经营现金流、分红和财务十分优秀，运营商壁垒和规模优势高不可攀。从业绩上来看，中国移动的盈利能力与质量处于三家最高，宽带ARPU和移动ARPU均呈现稳定增长，给未来增长带来稳定的支撑。

（3）公司近几年货币资金在3000多亿，有息负债只有几百亿，且逐渐减少，2021年年底净现金有2781亿元人民币。

3.公司业务以及前景分析

（1）自成立以来，中国移动持续推进信息技术突破与应用，推动信息通信产业实现“2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领”的跨越式发展：公司已建成高速、移动、安全泛在信息基础设施，业务覆盖全球200余个国家和地区。截至2022年6月底，公司服务全国9.70亿移动客户、2.56亿有线宽带客户。

（2）2017年以来，中国移动大力推动个人+家庭+政企+新业务融合发展，“四轮驱动”结构不断实现优化，个人市场占总营收比例不断下降，从2016年的71.6%下降至2022H1年的51.5%；家庭市场和政企市场的营收占比则分别从2016年的3.2%和7.2%增加至2022H1的12.0%和18.3%。公司对个人业务的依赖逐年下降，对家庭及政企的依赖逐年升高，这利于中国移动收入与利润的稳定。

（3）从历史上看过去运营商在2/3G时代呈现快速增长，而在4G时代智能手机普及，受国家政策影响，提速降费导致行业竞争明显，利润受到冲击，而5G时代很明显资本开支巨大，提速降费不能持续，运营商ARPU值在2020年后回升。未来从流量单价上看肯定还是会更便宜，但整体ARPU值会呈现上升，流量增加的会覆盖流量降价的趋势。因此移动、电信、联通三家竞争放缓，主要精力放在5G建设中，都期望着5G将带来新一轮增长。

4.买入的合适价位（可以根据期望的派息率计算）

根据Q1问题的分析，得到下面表格。

注：下表为香港个人投资者的收益测算。

5.投资者对公司业务的担忧；

（1）在经营收入上，目前5G业务带来的是增收不增利，5G对应的利润是亏损的。

（2）5G的业务进展太慢，不及预期。

6.公司是否有回购计划

暂无回购计划，近10年的回购发生在2022年2月份。

一般分红型公司较少回购，因为分红和回购在本质上是一样的，对股东的回馈作用可以说是等同的，组织投资者、沪港通和深港通的个人投资者还要扣10%的企业所得税。

中国移动在21年年报就披露了未来3年分红率要超过70%，所以即使后面公司再回购股票，也不会很多，影响不大。