智盟研究团队

经过三年疫情后的内地开放元年，经济元气大伤却也处于稳步复苏过程，关注受益经济复苏受益股。其中中国平安（2318.HK）受挫于去年疫情影响整体业绩表现不佳，但是目前公司正在积极推动转型，长期增长前景仍然乐观。

中国平安是中国保险行业的龙头企业，其业务涵盖寿险、财产险、银行、信托、证券等多个领域。2022年，受到了疫情和行业调整的影响，公司各项财务数据表现不佳，归母净利润同比下降17.6%，ROE以及总投资收益均同比下跌，但是，寿险业务负增长与新业务价值（NBV）降幅逐步收窄，展现公司队伍质量与产能的好转。

得益于个险代理人规模企稳、质态提升以及银保管道发力，2023年公司NBV 有望实现正增长。在当前行业已经经历了三年困难时期，出清过剩行业容量后，中高端客户需求将开启行业长周期增长，而政策调整后地产逐步企稳、刚需和生活服务业修复，将为公司业务增长提供支持。

老龄化和财富管理趋势下“固收+”的储蓄型业务和具有康养服务特色的保障型业务是公司未来重要增长点，公司将依托“综合金融+医疗健康”生态构筑长期经营壁垒。近年来，公司持续布局未来增长领域，不断推动产品和服务的升级，平安寿险的管道改革和代理人队伍优化已经取得实质性成效，人均收入和产能显著提高，这有望支撑公司未来的业务增长。此外，公司以提高业务质量和效率，并进行医疗健康、养老、保险科技等领域的布局打造第二增长曲线储能，这些举措将有助于提高公司的盈利能力和长期增长潜力。医疗养老服务是中国保险行业十年最重要的发展机遇之一，公司通过平安版联合健康等方式，将为中高端客户提供增值服务，进一步拓展其业务增长空间。

当前整体行业仍被大幅低配、公募持仓处于历史较低水平，预计在疫情扭转后也迎来了寿险行业周期性拐点带来的投资机会，结合中国平安在管道拓展、产品创新、业务协同等方面所做的努力，以及寿险业务在未来市场环境下的发展潜力，投资者可以考虑在市场波动中逢低布局。