1.过去5年的稳定派息率（图表展现）

2.未来的派息率（支持点考虑：管理层是否有指引或市场期望，业务以及现金是否支持等）

近5年农行每年的净利润都保持增长趋势，而派息率只有30%，大部分利润留存在公司内部；近5年的不良贷款拨备率均超200%，远超150%的监管要求，坏账准备充足，所以农行在资金上是支持未来30%的派息率的。

农行本身质地不差，加上是国有银行，业务大概率可以永续经营下去。

3.公司业务以及前景分析

农行是前五大国有商业银行，处于国内这种强制垄断的环境中，在一些项目中能隔绝中小行的竞争。大量国企实业单位把结存银行指定到大行，国家的大基建项目也只能大行才能参与，中小行没有参与竞争的资格；在按揭贷款上，大行额度几乎不收限制，但中小行额度要受到比例限制。

这两年存款利率越来越低，部分居民不愿把钱存银行，中小行的吸储难度变高，影响放贷额度，放贷额度少了，收入、利润也会变少，而大行体量大、资金多，受到的影响相对小很多。

五大国有银行这几年受政策指导，所以今年的中报大致反应了国家的实际经济形势，大多数大行都通过增加拨备金额，来维持利润5%左右的增长，那么大致可以预测今年三季报、年报，甚至明年的全年报表，可能依然是5%的增长。

同时，政策也压制了大行的利润释放。2022二季度农业银行不良贷款余额新增100.06亿元，但准备的贷款损失数额却新增239.19亿元；截止2022年6月30日，农业银行的不良贷款拨备率从2021年底的299.73%提升至304.91%，近乎监管要求150%的2倍，说明农业银行极有可能在进一步因此利润。

4.买入的合适价位（可以根据期望的派息率计算）

农业银行极有可能在政策引导下，近2年继续隐藏利润，维持5%的利润增长；按照派息历史，极有可能还是保持30%的派息率。

关于税收，H股的境外个人投资者扣取10%的个人所得税，境内个人投资者一般扣取10%的税，具体看相关协议。

5.投资者对公司业务的担忧

（1）银行靠高杠杆盈利，且风险后置，经济增速一旦放缓甚至负增长，银行利润增速就趋于0，不如买成本前置，低杠杆高分红的神华之类股票收息。

（2）银行主要靠息差和息差而产生的衍生类业务获取利润，宏观经济不好，息差收窄，银行赚的钱没有之前多了。

（3）国有银行承担了太多社会责任，要给实体企业让利，利润减少。

（4）银行要承担房地产公司贷款的坏账，利润会削减。

6.公司是否有回购计划

一般银行不回购自家股份，农行从未回购，今年无回购计划。