1.過去5年的穩定派息率（圖表展現）

2.未來的派息率（支持點考慮：管理層是否有指引或市場期望，業務以及現金是否支持等）

近5年農行每年的淨利潤都保持增長趨勢，而派息率只有30%，大部分利潤留存在公司內部；近5年的不良貸款撥備率均超200%，遠超150%的監管要求，壞賬準備充足，所以農行在資金上是支持未來30%的派息率的。

農行本身質地不差，加上是國有銀行，業務大概率可以永續經營下去。

3.公司業務以及前景分析

農行是前五大國有商業銀行，處于國內這種强制壟斷的環境中，在一些項目中能隔絕中小行的競爭。大量國企實業單位把結存銀行指定到大行，國家的大基建項目也只能大行才能參與，中小行沒有參與競爭的資格；在按揭貸款上，大行額度幾乎不收限制，但中小行額度要受到比例限制。

這兩年存款利率越來越低，部分居民不願把錢存銀行，中小行的吸儲難度變高，影響放貸額度，放貸額度少了，收入、利潤也會變少，而大行體量大、資金多，受到的影響相對小很多。

五大國有銀行這幾年受政策指導，所以今年的中報大致反應了國家的實際經濟形勢，大多數大行都通過增加撥備金額，來維持利潤5%左右的增長，那麽大致可以預測今年三季報、年報，甚至明年的全年報表，可能依然是5%的增長。

同時，政策也壓制了大行的利潤釋放。2022二季度農業銀行不良貸款餘額新增100.06億元，但準備的貸款損失數額却新增239.19億元；截止2022年6月30日，農業銀行的不良貸款撥備率從2021年底的299.73%提升至304.91%，近乎監管要求150%的2倍，說明農業銀行極有可能在進一步因此利潤。

4.買入的合適價位（可以根據期望的派息率計算）

農業銀行極有可能在政策引導下，近2年繼續隱藏利潤，維持5%的利潤增長；按照派息歷史，極有可能還是保持30%的派息率。

關于稅收，H股的境外個人投資者扣取10%的個人所得稅，境內個人投資者一般扣取10%的稅，具體看相關協議。

5.投資者對公司業務的擔憂

（1）銀行靠高杠杆盈利，且風險後置，經濟增速一旦放緩甚至負增長，銀行利潤增速就趨于0，不如買成本前置，低杠杆高分紅的神華之類股票收息。

（2）銀行主要靠息差和息差而産生的衍生類業務獲取利潤，宏觀經濟不好，息差收窄，銀行賺的錢沒有之前多了。

（3）國有銀行承擔了太多社會責任，要給實體企業讓利，利潤减少。

（4）銀行要承擔房地産公司貸款的壞賬，利潤會削减。

6.公司是否有回購計劃

一般銀行不回購自家股份，農行從未回購，今年無回購計劃。