福耀集團成立于1987年，專注于生産及銷售汽車安全玻璃，産品銷往全球70個國家，得到賓利、奔馳、寶馬、奧迪等全球知名汽車製造企業及主要汽車廠商的認證和選用，同時也爲中國各汽車廠商提供全球OEM配套服務，被各大汽車製造企業評爲“全球優秀供應商”。

福耀玻璃在全球市場占有率超30%，中國市場占有率超68%，在疫情期間逆市增長，表現出强大的韌性。

2020-2022年全球車市産銷整體上處于震蕩的下行周期，2020 年、2021年汽車産量對比2019年分別下滑15%、12%，2022上半年全球經歷疫情、戰爭、經濟通脹，汽車消費保持低迷。

然而，福耀的業績穩中有增。2021年汽車玻璃業務實現213.80億元收入，對比2019年增加12.78%；浮法玻璃業務實現40.29億元收入，對比2019年增加10.53%；减去內部抵消的總收入實現236.03億元，對比2019年增加11.84%。2022年上半年福耀實現總收入129.04億元，同比+11.79%，淨利潤實現23.81億元，同比+34.72%。可見，福耀的韌性十分强大，逆市增長。

市占率上，根據東北證券的測算，2022年上半年福耀的汽車玻璃出貨量市占約爲33.8%。2022年8月，福耀宣布將在國內和美國擴大産能，滿足公司在汽車玻璃業務上量價齊升+市占率提升的需求，福耀在全球汽車玻璃領域的市占率有望進一步提升。

在財務上，公司資産穩健，有息負債少，現金充足，流動性較强。截止2022年6月30日，公司資産負債率爲44.99%，有息負債極少，短期借款64.77億元，長期借款26.26億元，租賃負債4.51億元。而公司貨幣資金有169.31億元，可完全覆蓋公司的有息借貸，貨幣資金占總資産的35.10%，超過一般行業公司。公司流動資産占比爲57.59%，整體流動性較强；流動比率爲1.57，速動比率爲1.28，均處于健康範圍。

風險提示：原材料及能源、海運價格上漲風險；經濟、政治及政策、戰爭風險；行業發展不及預期風險；市場競爭加劇風險。