中國互聯網30指數自2021年2月持續下跌，從最高點18761點陰跌到現在的7059點，期間最低點爲2022年3月份的5091點，這使得持有互聯網股票的投資者浮虧慘重。

互聯網跌的最慘的非阿裏巴巴莫屬，在整個互聯網大跌潮中，阿裏巴巴股價從310港幣下跌到88港幣，跌幅約72% ，2021年還被芒格减持。社交龍頭騰訊從747港幣下跌到300港幣，跌幅近60%，而電商巨頭京東股價從413港幣下跌到227港幣，跌幅却只有45%，這倒是一個特別的現象。

股價在一定程度上可以反映出投資者的態度。

京東（JD.com）是國內領先的以供應鏈爲基礎的技術與服務企業，其尖端的零售基礎設施使消費者可以隨時隨地購買所需的任何商品。從2022一季報業務劃分做出的調整，可以看出京東業務清晰——主攻物流。

公司自2022年第一季度起業務呈報分四個部分，分別是京東零售、京東物流、達達及新業務，其中京東零售主要包括中國的自營業務、平臺業務及廣告服務，京東物流包括內部及外部物流業務，達達是中國本地的即時配送及零售平臺，新業務主要包括京東産發、京喜、海外業務及技術創新，京東産發爲物流地産基金。

京東憑藉自建的物流系，擁有行業領先的供應鏈能力和高效的運營能力，贏得用戶高口碑。在京東自營店鋪早上10點前下單，大部分城市可當日達。根據筆者購物經驗，在京東自營店下單後，京東會從臨近城市的倉庫派單，若下單時間超過早點10點，一般次日早上即可收貨。

據二季度報告，截至2022年6月30日，京東物流運營超過1,400個倉庫。包含雲倉生態平臺的管理面積在內，京東物流倉儲網絡總管理面積約2,600萬平方米。

京東高效率的背後，是京東物流持續12年的虧本投入，京東物流分部業務終于在今年Q2實現首次盈利，成功扭虧爲盈，京東的堅持得到了回報。

而京東的物流建設仍在持續進行中。2022年7月26日，京東集團通過子公司京東物流（02618.hk）完成收購德邦控股超過50%股權，而德邦控股持有德邦物流股份有限公司（603056.sh）已發行股本約66.50%，相當于京東間接收購了德邦物流，京東的物流版圖進一步擴大。

京東在建設物流體系的同時，營業收入與利潤也取得快速增長，公司表現出高成長性。京東集團在18-21年間，營收近千億，從378.73億元增長至1046.93億元，複合增速高達40.34%；歸母利潤在19、20年都實現了盈利。

根據最新業績，京東在Q2實現2676億元收入，同比+5.4%；實現歸母淨利潤44億元，同比+450%；實現經調整歸母淨利潤65億元，同比+47.73%。

京東業績的增長離不開用戶的支持。京東活躍用戶持續增加，在私域領域也小有成就。京東年度活躍用戶數由2021年6月30日的5.319億增加至2022年6月30日的5.808億。作爲國內電商領域第一個電商付費會員體系，京東PLUS會員規模在2022年7月再創新高，在籍會員數量突破3000萬。

隨著京東物流的初步盈利，活躍用戶數及PLUS會員數量的持續增加，用戶粘性進一步增强，京東集團未來可期。